不出意外，錦欣福星有望在兩年內實現上市目標。

快速奔跑的錦欣福星康養集團，攪動了養老產業，成為一匹不容忽視的黑馬。

在養老產業的蓬勃發展下，康養行業正迎來迅猛增長，養老市場已成為一個萬億級的龐大產業。據艾媒咨詢數據顯示，2021年中國養老市場規模已達8.8萬億元，同比增長22.3%，預計到2023年將達到12.0萬億元。

盡管中國目前的養老產業尚未誕生真正的領軍企業，但隨著人口老齡化趨勢的加劇以及市場規模的持續擴張，養老產業的發展前景極為廣闊。越來越多的企業將涌入這一領域，有望在未來的競爭中催生出新的行業領導者。

來自成都的錦欣福星康養集團，正是看中了養老產業的大好前景，開始在行業嶄露頭角。

當然，錦欣福星康養集團快速發展，跟資本助力少不了關聯，其自身對外也袒露了跑步上市的雄心。

融資超5億元！錦欣福星康養集團在今年上半年完成8000萬美元融資，由春華資本領投，奧博資本跟投，目標直指IPO。

不出意外，錦欣福星有望在兩年內實現上市目標。

01 民營養老第一股浮出水面

錦欣福星康養系錦欣集團旗下子公司，是一家集機構、醫療、社區、居家一體化發展的城市養老綜合服務運營商，擁有居家養老服務機構、社區日間照料中心、醫養機構、養老機構、醫療機構等多種業態。

此次錦欣福星融資，引入了兩家頂級的國際投資者——春華資本和奧博資本。兩方都是業內知名的投資管理機構，分別在中國的消費零售、數字科技、醫療健康等領域以及全球的生物醫療領域擁有豐富的投資經驗。

春華資本作為一家立足中國的全球性專業投資管理機構，旗下有多只人民幣和美元基金，關注領域包括消費零售、數字科技、醫療健康、先進制造、綠色低碳和企業服務等。其投資項目遍布各個行業，旨在發掘具有潛力和價值的企業，推動其實現持續發展。

奧博資本則是全球領先的專業生物醫療投資公司，擁有超過三十年的投資歷史。其投資領域涵蓋生物制藥、生命科技、醫療器械、醫療服務等多個方面，致力于為全球生物醫療創新者提供支持，推動行業進步。

錦欣福星康養CFO袁景濤向融中財經介紹，錦欣集團的發展歷史最早可追溯到1951年的成都市第二婦幼保健站，全名叫成都錦欣醫療投資管理集團，目前是成都百強民營企業，也是由多個醫護人員持股的醫生集團。發展到現在有醫療、生殖和康養三個業務板塊。

醫療板塊主要是在四川地區，包括婦產兒醫療，中醫、精神衛生的防治、老年病和社區衛生中心等。

生殖板塊（錦欣生殖）已經于2019年在香港上市，股票代碼選了1951，就是集團一開始創立的時間。發展至今，生殖板塊在全球范圍內有19家輔助生殖機構，布局覆蓋老撾、美國加州等。

康養板塊也就是現在的錦欣福星康養，源自于錦欣集團的公益事業部，集團的初心是發揮自己的醫療照護優勢，去助力政府養老助殘工作主動參與的一個社會實踐。但是隨著錦欣集團的醫療衛生事業的不斷發展壯大，整個康養板塊也初具規模。

做出最根本的改變是在2011年，錦欣康養看到社會化養老發展趨勢，開始依托自身醫療能力布局養老服務市場，在2012年開辦了成都市第一家醫養結合機構，也是成都市第一家五星級養老機構。

而在另一條業務線上，福星醫養2004年成立，開辦了蘇州首家、全國首批民營養老護理院。

袁景濤告訴融中財經，因為蘇州當地的民政、衛健政策特點，福星模式采用了護理院形式來實現醫養融合。護理院既是一個養老院，同時還是一個醫療機構。它既受民政體系監管，也被衛健衛生體系監管。

2007年，居家樂在國內率先探索互聯網+居家養老服務新模式，首創“虛擬養老院”。

據袁景濤介紹，所謂“虛擬養老院”就是居家服務模式，當時他們也參與了很多國家居家養老服務標準的一些起草。

2018年，福星護理與居家樂完成戰略重組，成立福星醫養集團，開啟居家、社區、機構一體化運營新階段，進入快速發展階段。

2022年，錦欣康養與福星醫養戰略重組，成立錦欣福星康養集團，開啟新里程。

至此，錦欣福星康養以“錦欣模式”“福星模式”“居家樂虛擬養老院模式”三大養老服務模式為基礎，其中“錦欣模式”“福星模式”都是醫養融合模式，探索出了“全方位醫養結合”模式，提供“全老年生命周期健康照護服務”。

02 直面行業痛點

之所以選擇“醫養融合”模式進入養老產業，錦欣福星想直面整個康養行業發展的痛點。

與商業保險和房地產行業所從事的高端養老模式不同，錦欣福星康養從事的康養行業難度最大。

袁景濤向融中財經解釋，因為我們要滿足剛需老人的最迫切需求，同時也是醫養供給最薄弱的環節。

“我們的切入點是以醫療服務為基礎，在養老服務過程中滿足醫療屬性的服務供給。我們堅持醫養結合普惠和剛需人群，形成了自己的一套特色模式，即醫療與養老深度融合的發展模式。”他說。

袁景濤介紹，在全國范圍民營企業里，他們是實現跨區經營的第一家。打造以老年病醫院或護理院為中心，整合線上線下資源，實現居家養老、社區服務中心及護理站等多層次服務的全面覆蓋。

這種模式實際上是遵循國家的9073養老策略，即通過家庭、社區和專業機構等多種途徑，為老年人提供全方位、全過程的健康保障和服務體系。

從整個企業的核心的定位來講，錦欣福星想圍繞9073打造一個全老年生命周期，即三位一體模式下的連鎖化養老服務供應商。

截至目前，在川渝、長三角和大灣區，錦欣福星實現了跨區域經營模式的覆蓋。在全國范圍內已經有超過40家醫養結合機構，總床位是1萬張，屬于行業第一梯隊。尤其在居家方面，已經實現了超過30個城市、300多個社區網點覆蓋。

從全行業的數據來看，床位呈現一個穩步增長，但不是爆發式增長的態勢，入住率常年維持在50%。

入住率整體不高，還是源于結構性的供給出現問題。據袁景濤介紹，床位類型主要劃分為三大類：

1、社區型床位：位于日間照料中心或社區養老綜合體內，主要提供日間托管、康復服務。

2、活力老人床位：這類床位包括自理長者的活力社區(持續關愛退休社區，“CCRC”)床位以及可供候鳥式旅居養老的床位。

3、護理型/醫療服務型床位：提供專業的護理服務和醫療保障，滿足不同需求的老年人。

而錦欣福星的入住率之所以能維持在90%，主要原因是采用醫養結合的護理型床位。同時，也跟錦欣福星的定位有關，都是剛需老人。

“我們專注于為65歲及以上的老年人群提供養老服務，但實際上，我們的主要客戶群體是從75歲及以上的人群開始。”他說，“在我們的醫養結合機構中，平均每位入住的老人年齡高達83歲，且大部分人都有一定程度的疾病或需要長期照顧。因此，他們在養老過程中對于持續性的治療和護理有著迫切的需求。”

03 養老是個好生意？

談及商業模式，錦欣福星采用的是標準化連鎖運營方式；定價策略則是基于各地區平均收入水平，力求實現普惠性。全集團范圍內養老機構收費通常在每月4500至5500元之間。

盡管定價不高，錦欣福星仍能保持盈利。

“我們不向客戶集資、不收取任何預付金、會員費或儲值金，不會將企業風險轉移給消費者，這主要得益于強大的供應鏈管理和平臺化運營能力，有效降低了運營成本。”袁景濤說。

錦欣福星能夠有市場化的利潤，首先是實現了規模化。

據袁景濤解釋，從供應鏈管理的角度來看，我們可以通過規模化降低采購成本，提高議價能力；從平臺成本分攤的角度來看，我們可以通過擴大用戶基數，降低單位成本；從信息化建設的角度來看，我們可以通過集中資源，提高投入產出比。

因此，這種規模化模式可以幫助我們在短期內實現利潤的快速增長。

“在目前的商業模型中，我們采用的是區域模型而非單點模型。目前的區域模型，我們可以實現比較合理的養老機構利潤率。這不僅可以保證我們的盈利能力，還能讓我們有更多的資金投入到產品和服務質量的提升中，從而吸引更多客戶，進一步推動規模化發展。”他說。

當然，錦欣福星能實現規模化，離不開老齡化社會這個大背景。

根據第七次全國人口普查結果顯示，我國老年人口占比已達到18.7%，這意味著我們的人口結構正在邁向中度老齡化階段。

國家統計局數據，截至2022年底，全國60歲及以上人口約2.8億人，占全國總人口的19.8%，其中65歲及以上人口近2.1億人，占全國總人口的14.9%。與2021年同期相比，這兩個比例分別上升了0.9和0.7個百分點。這一趨勢反映了我國人口老齡化問題的日益嚴重，這也為我們提供了巨大的養老市場機遇。

在這個背景下，養老市場無疑迎來了前所未有的商業化增長契機。據預測，2023-2027年，我國康養產業將保持高速增長，市場規模將突破16萬億元，年均增長率超過15%。康養產業將向高品質、高質量、多元化的方向發展，形成一個完整的生態系統。

在養老產業日益受到關注的情況下，眾多非傳統養老企業也開始涉足其中，如科技領域的阿里巴巴、騰訊，地產行業的萬科、綠城，以及保險業的平安、泰康等。雖然他們的行動軌跡與國際同行有相似之處，但在應對中國特有的挑戰方面仍需摸索前行，尚無法確定他們是否會繼續加大對這一新興市場的投資力度。

不過，對于有遠見的企業來說，現在正是進入養老產業的最佳時機。

錦欣福星正是提前押中了這個機會，而養老最核心的問題就是解決入住率。為此，采取了一系列策略來降低成本并提高效益。

首先，錦欣福星會選擇合適的物業進行租賃，而不是購買或自建物業，這樣可以避免高昂的初始投資成本。同時，還會對租賃的物業進行市場化改造，以滿足養老服務的特殊需求，從而降低裝修成本。

其次，為了實現醫養融合的目標，錦欣福星將重點放在滿足老年人的基本需求上，提供普惠性的服務。這意味著可以在最短時間內將新開業的養老機構填滿，以便盡快收回投資并實現盈利。

通過以上策略，錦欣福星成功地降低了物業成本和裝修成本，提高了運營效率，并在短時間內實現了入住率目標，從而實現了規模化的發展。

04 結語

為實現規模化發展，加大擴張步伐，錦欣福星正積極尋求外部融資，特別是通過上市來籌集資金。目標是成為全國范圍內的龍頭企業，通過標準化、規模化、連鎖化和品牌化戰略，建立起獨特的競爭優勢。

養老市場雖然仍處于初級階段，但市場格局相對分散。袁景濤稱，錦欣福星希望通過IPO上市，整合市場資源，打造一個具有廣泛影響力的品牌形象。同時，也希望能借此機會推動政府出臺更多有利于行業的政策，促進產業的健康發展。

抓住養老行業的崛起風口，未來極具誘惑力，錦欣福星預計年內總床位將超15000張，并定下中長期目標：2025年超40000張，遠期實現300000張床位目標，成為國內康養行業領軍企業。

接下來，錦欣福星需要再次證明，確實有能力走得更遠！